來源：聯想控股微空間

　　2026年春天，科技圈被兩個詞刷屏：一是開源AI智能體框架OpenClaw（被網友戲稱為“龍蝦”）全球爆火，讓無數人第一次體驗到AI自動完成復雜任務的魅力；二是“Token”這個技術術語，徹底走出專業圈層，成為AI產業的核心關鍵詞。

　　前者讓AI智能體的規模化應用成為現實，后者則讓第一批“養蝦人”真切意識到，AI服務的商業價值已進入按Token結算的全新時代。

　　Token：從技術術語到經濟標尺

　　在生成式AI的語境中，Token是大模型處理和生成信息的最小語義單位，是AI“思考”的原子級基礎單元。通俗來說，英文中1個單詞約等于1個Token，中文里1-2個漢字對應1個Token。用戶與AI的每一次交互，無論是提問指令還是模型回復，都會被拆解為Token完成運算與生成。

　　但Token的意義遠不止于此。

　　今年2月26日，英偉達CEO黃仁勛在財報電話會上反復向市場強調一個判斷：“計算即收入，推理即收入。”沒有算力，就無法生成Token；沒有Token，就無法帶來收入增長。

　　黃仁勛直言，Token將像電力、自來水一樣，成為分層定價的基礎商品，從免費層到超高速層，每百萬Token價格從0到150美元不等。他甚至將數據中心比作“Token工廠”——輸入電力和數據，輸出Token，也就是新時代的“數字石油”。

　　也正是基于這一核心屬性，Token正在成為全球AI產業競爭的核心標尺。來自全球最大AI模型API聚合平臺OpenRouter數據顯示，過去一年，平臺內前十大模型的周Token調用量從1.24萬億暴增至近14萬億，增幅超10倍。不只是用戶在增長，還有單用戶的Token消耗深度在躍升，Agent每完成一個任務都要多步驟、多工具調用，Token消耗按步驟累加。

　　值得注意的是，截至2026年3月，OpenRouter平臺上中國AI大模型的周調用量已連續多周超越美國。這場浪潮的背后，正是中國AI全產業鏈在Token生產、分發、消費全環節的技術突破與成本優勢。

　　3月25日，全國科學技術名詞審定委員會將Token的官方中文名定為“詞元”，彰顯其在AI時代的重要地位。

　　Token產業鏈：千行百業的價值轉化與創新實踐

　　Token經濟學形成了“上游生產-中游分發-下游消費”的完整產業鏈閉環，每一個環節都圍繞Token的價值創造與轉化展開，共同構成了AI時代的價值流通網絡。

　　通過多層次體系化的科技創新，聯想控股已在人工智能領域深入布局。其中，聯想控股旗下聯想集團已將AI業務作為核心增長主線，取得了PC全球第一、高性能計算機全球第一、服務器全球第三的成績，并已發布覆蓋全場景的超級智能體矩陣。此外，聯想控股還致力于構建“AI+”應用生態圈，全體系累計投資AI企業超300家，是目前該領域體系最完整、企業數目最多、持續時間最長的投資機構之一。

　　基于在人工智能領域的先發優勢，聯想控股體系部分成員企業及所投企業積極助力國內Token產業鏈的發展，以下為其中的部分優秀代表案例。

　　Token生產端：筑牢AI產業算力底座

　　上游是Token的生產環節，是整個產業的算力根基，要解決的核心命題是如何更低成本、更高效率、更穩定地生產Token。每一個Token的生成，都需要AI算力芯片提供的支撐，尤其是芯片的算力密度、能效比、穩定性，直接決定了Token生產的成本上限與供給規模。

　　· 聯想創投所投企業寒武紀聚焦通用型智能芯片研發，提供云邊端一體、軟硬件協同、訓練推理融合、具備統一生態的系列化智能芯片產品和平臺化基礎系統軟件，其思元370芯片基于7nm制程工藝，采用chiplet（芯粒）技術，集成了390億個晶體管，最大算力高達256TOPS(INT8)。作為國內第一款公開發布支持LPDDR5內存的云端AI芯片，思元370內存帶寬是上一代產品的3倍，訪存能效達GDDR6的1.5倍。

　　· 君聯資本所投企業昆侖芯深耕人工智能芯片領域,專注打造擁有強大通用性、易用性和高性能的通用人工智能芯片，其最新一代昆侖芯P800系列產品，采用100%自研的XPU-P架構。憑借卓越的計算性能、完善的軟件生態和領先的大規模部署能力，昆侖芯P800已在國產AI芯片行業內率先實現萬卡集群的成功部署，累計部署超數萬片，最大集群規模超3萬卡。

　　· 聯想創投所投企業摩爾線程作為國產全功能GPU領軍企業，構建起覆蓋人工智能、科學計算與圖形渲染等完整產品矩陣，全面賦能“云-邊-端”全場景。依托MTT S5000訓推一體智算卡打造的夸娥智算集群，在千億、萬億參數大模型訓練上已達到國際先進水平。

　　· 聯想創投所投企業沐曦股份致力于自主研發全棧高性能GPU芯片及計算平臺，其核心產品C600系列GPU基于沐曦自主知識產權核心GPU IP架構，集成大容量存儲與多精度混合算力，支持MetaXLink超節點擴展技術，并內置ECC/RAS多重安全防護模塊，為關鍵領域提供高可靠算力基座，滿足下一代生成式AI的訓練和推理需求。

　　Token分發與運營層：打通價值流通的產業樞紐

　　中游是連接Token生產與消費的核心樞紐，核心玩家包括大模型廠商、云服務商與算力調度平臺，其核心價值在于將上游的算力資源，轉化為標準化、場景化、高性價比的Token服務，實現算力價值的二次分配與高效流通。如果說上游決定了Token的供給上限，中游則決定了Token的流通效率與商業化邊界。

　　· 聯想集團積極響應國家“東數西算”等重大工程及產業智能化轉型需求，致力于打造AI導向的基礎設施，已在智算領域構建了“一橫五縱”的戰略框架。目前，聯想萬全異構智算平臺已升級至4.0，在大模型預訓練、大模型后訓練、推理、超智融合計算四大場景實現了全面升級。

　　· 聯想控股體系所投企業智譜開源模型GLM-5從寫代碼、寫前端的Vibe Coding，進化到寫工程、完成大任務的Agentic Engineering。在全球權威的Artificial Analysis榜單中，GLM-5位居全球第四、開源第一。目前，GLM-5已完成與華為昇騰、摩爾線程、昆侖芯、沐曦等國產算力平臺的深度推理適配。通過底層算子優化與硬件加速，GLM-5在國產芯片集群上已經實現高吞吐、低延遲的穩定運行。

　　· 君聯資本、聯想創投共同投資企業無問芯穹致力于成為大模型時代首選的算力運營商。依托“多元異構、軟硬協同”的核心技術優勢，無問芯穹打造了連接“M 種模型”和“N 種芯片”的“M×N” AI基礎設施新范式，實現多種大模型算法在多元芯片上的高效協同部署。基于多元芯片算力底座，該公司向大模型開發者提供極致性價比的高性能算力和原生工具鏈，為大模型從開發到部署的全生命流程降本增效。

　　Token應用消費層：實現價值落地的最終出口

　　下游是Token價值的最終出口，也是整個產業鏈中彈性最大、分化最明顯的環節。所有AI應用的本質，都是Token的消費與價值轉化——將標準化的Token算力，轉化為千行百業的實際生產力，完成從技術價值到商業價值的最終閉環。在這一環節，誰能將Token轉化為可落地的行業解決方案、創造可量化的商業價值，誰就能在Token經濟中占據主動權。

　　· 終端智能：聯想集團在2024年推出全球首款具有五大特征的AI PC，率先開啟行業智能化變革。截至2025年末，聯想AI PC實現三位數增長，在 Windows AI PC中市占率超過30%，穩居全球第一。另一方面，聯想集團還推出“天禧個人超級智能體”，現已完成“端云一體”混合架構升級，可無縫運行于聯想AI PC、AI手機、AI平板、AIoT等多種終端，還實現了跨Windows、Android、iOS主流操作系統，提升了全場景使用體驗。除此之外，聯想集團還直擊OpenClaw掀起的“養蝦浪潮”，于近日正式發布兩款AI原生智能終端YOGA AI Mini和Think AI Tiny。兩款產品是聯想集團專為AI Agent運行設計的“AI原生設備”，其首發的DingClaw一鍵部署方案可實現快速自動化部署，無需復雜的環境測試和代碼操作，讓個人與企業用戶都能輕松擁有專屬的AI工作設備。

　　· 自動駕駛：在自動駕駛領域，視覺、激光雷達、雷達等多模態感知數據會被編碼為 Token?，供大模型進行環境理解、決策推理和路徑規劃。君聯資本、聯想之星共同投資企業小馬智行憑借全自研的世界模型（PonyWorld）及虛擬司機（Virtual Driver），構建起行業領先的L4級技術實力。通過車規級硬件量產與成本控制，小馬智行已成為中國首個在四大一線城市及出行市場全面開展全無人駕駛Robotaxi服務的企業。聯想之星所投企業希迪智駕通過“車、路、云”一體化技術，在智慧公交、干線物流及礦山港口等特定場景率先實現商業化落地，為自動駕駛技術的多元化應用提供了成功樣本。

　　· 智慧醫療：聯想之星所投企業百川智能與北京兒童醫院聯合打造的“福棠·百川”AI兒科醫生，通過多輪問診交互，實現精準的病情分析與診療建議，已在全國150余家縣級醫院落地，其醫療應用“百小應”已同步接入Baichuan-M3和Baichuan-M3Plus，面向醫生與患者開放相關能力。

　　· 企業服務：聯想之星所投企業達觀數據為金融與工業制造等領域提供的各類智能體實現全面落地。如金融領域“銀行智能體”和“證券智能體”，能夠處理知識庫問答、文檔質控、信貸與財務報表審核；工業領域“供應鏈智能體”可幫助企業高效完成上下游對賬與合規校驗。

　　Token的出現，第一次讓AI產業的成本與收入實現了統一的量化標準。從黃仁勛口中的“數字石油”，到千行百業中落地的實際價值，Token早已超越了單純的技術單位范疇，正在成為AI時代的通用價值尺度。

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