俗話說俗語“盛世古董，亂世黃金”。
黃金在過去的一年半走出了一輪大牛市，從近期看，金價(jià)又一次攀升至高位。
最近行情的原因主要兩方面的支持：一方面，黃金素來有避險(xiǎn)功能，當(dāng)下并不算太平；另一方面，全球幾乎一致的降息預(yù)期，也對(duì)金價(jià)推波助瀾。
我們以前介紹過，傳統(tǒng)的投資黃金渠道是比較有限的，最近一種新的黃金投資方式問世。那就是市場(chǎng)期待已久的上海金ETF。
上周，去年首批上報(bào)的4只上海金ETF（廣發(fā)、中銀、富國及建信4家基金公司旗下的一只上海金ETF及其聯(lián)接基金）獲批。
它把我們買黃金的“零售價(jià)”，變成了“批發(fā)價(jià)”。
那些傳統(tǒng)的黃金投資方式
當(dāng)時(shí)，給大家的投資建議是：
黃金雖然是避險(xiǎn)資產(chǎn)，但投資它依然是有風(fēng)險(xiǎn)的，而且不建議追高，不適合期望短期投機(jī)獲利的小伙伴。
如果你的投資周期較長(zhǎng)，并且希望通過黃金投資來豐富投資組合，可以定投或者逢低分批買入來實(shí)現(xiàn)保值增值。
一般來說，黃金作為避險(xiǎn)保值資產(chǎn)，在投資組合中一直有著一席之地。
《原則》作者，深受大家喜愛的投資界大佬達(dá)利歐，在接受采訪時(shí)就表示，在投資組合中應(yīng)當(dāng)配置5%到10%的黃金，并且在周期尾部應(yīng)當(dāng)多配置黃金。
他這么說的，也是這么做的，公開資料顯示，達(dá)利歐持有的資產(chǎn)中，包括SPDR黃金ETF，在其美國資產(chǎn)中占比約6%至7%。
既然黃金應(yīng)該作為我們資產(chǎn)配置的一部分，具體怎么投資呢？
我們先看一下，傳統(tǒng)的黃金投資方式：
實(shí)物黃金說細(xì)了也有兩種，一種是首飾類，另一種是金條。不用說就知道，單純從投資回報(bào)角度看，購買金條更好。
操作上，可以在中國金幣或者中國黃金的店里，購買中國黃金的“投資金條”，都是Au9999（含金量是99.99%）的。100g大小類似于一個(gè)打火機(jī)，按照目前的金價(jià)是三萬多人民幣，也有10g、20g的。
四大行也可以購買金條，不過銷售價(jià)格里包含有手續(xù)費(fèi)工藝費(fèi)等，變現(xiàn)要收鑒定費(fèi)，總之買賣的費(fèi)用都不低。
紙黃金，是一種個(gè)人憑證式黃金，投資者按銀行報(bào)價(jià)在賬面上買賣‘虛擬’黃金，可以賺取短期的波動(dòng)差價(jià)。它的起投門檻比較低，大多數(shù)銀行都是10g起投，幾千塊就可以試水。
目前很多商業(yè)銀行都分別推出了紙黃金業(yè)務(wù)，部分商業(yè)銀行的紙黃金報(bào)價(jià)與國際金價(jià)聯(lián)動(dòng)，部分商業(yè)銀行的紙黃金報(bào)價(jià)與上海黃金交易所金價(jià)聯(lián)動(dòng)。
實(shí)物黃金和紙黃金，上面兩種投資方式的區(qū)別是：
一般來說，如果你打算持有的時(shí)間不長(zhǎng)，你主要的目的是賺取買賣差價(jià)，那肯定是買紙黃金；如果你購買黃金的主要目的是保留硬通貨以避免惡性通貨膨脹甚或社會(huì)動(dòng)蕩帶來的紙幣信用危機(jī)，那肯定是實(shí)物黃金。
基金方式也是本文主要推薦的方式，規(guī)劃君會(huì)在后文詳細(xì)介紹。
除了以上這三種，另外還有一些其他投資黃金的方式：
上海金td（黃金延期交收業(yè)務(wù)）。td即黃金延期，可在銀行開戶，入門資金最少要10萬。主要是用以保證金方式（可以理解為分期付款）進(jìn)行買賣，交易者可以選擇合約當(dāng)天交割也可以延期交割，也可以不交割，一直持有。通常有十倍左右的杠桿，不建議投資能力不強(qiáng)的人參與。
上海期貨交易所，黃金期貨和黃金期權(quán)，期貨方式門檻太高風(fēng)險(xiǎn)太大，不建議普通投資人入坑。
最后，黃金投資是騙局高發(fā)地，相關(guān)的各種所謂交易所更是要擦亮眼睛。
我們重點(diǎn)看一下如何以基金的方式參與。
投資黃金相關(guān)的基金
原先我們投資黃金相關(guān)的基金，主要有兩種方式：一種是投海外的QDII基金，一種是黃金ETF及聯(lián)接基金。
黃金ETF（黃金交易型開放式基金）是一種利用投資現(xiàn)貨黃金追蹤其價(jià)格波動(dòng)的基金產(chǎn)品。目前黃金ETF均投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨，跟蹤國內(nèi)AU99.99黃金現(xiàn)貨。
在場(chǎng)內(nèi)買賣類似股票，大家直接打開自己的股票賬戶就可以購買，具有低門檻，低費(fèi)率、高效率（相對(duì)黃金現(xiàn)貨Au99.99的跟蹤誤差幾乎為0，場(chǎng)內(nèi)外折溢價(jià)率很低，T+0交易）的優(yōu)點(diǎn)。
如果沒有開通股票賬號(hào)，也可以購買跟黃金ETF相關(guān)的聯(lián)接基金。（點(diǎn)擊本文閱讀原文，下載她理財(cái)社區(qū)，在基金板塊搜索代碼即可購買）
（2）4支黃金QDII：
黃金QDII就不是投資國內(nèi)黃金的了，而是投資境外黃金，主要投資于境外黃金ETF、境外黃金股票基金，以跟蹤國際金價(jià)為投資目標(biāo)。
黃金QDII投資門檻低，LOF模式二級(jí)市場(chǎng)交易門檻最低至幾十元，但相較黃金ETF，黃金QDII的交易費(fèi)率略高，申購與贖回的費(fèi)率合計(jì)約為1.2%~1.7%。
與黃金ETF跟蹤國內(nèi)金價(jià)相比，整體來看，雖然黃金QDII費(fèi)率更高且贖回到賬的時(shí)間更長(zhǎng)，而且有7%~9%的跟蹤誤差，但其收益中包含美元兌人民幣的匯率波動(dòng)，在美元升值時(shí)收益將得到加強(qiáng)，仍然具備一定吸引力。
這次即將推出的上海金ETF有什么亮點(diǎn)？
首先，在我國已有的近6000公募基金里，黃金相關(guān)的基金并不算豐富。
正如上文說的，總共只有4只黃金ETF，跟蹤的是上海黃金交易所的現(xiàn)貨黃金價(jià)格，另有3只獲批未發(fā)。這4只黃金ETF集中成立于于2013年和2014年，之后黃金ETF投資市場(chǎng)就沒有新品上市了。
那，這次推出的新品種有什么區(qū)別呢？
這批獲批的4支上海金ETF，和原有的黃金ETF主要區(qū)別在于投資的標(biāo)的不一樣：
原有的黃金ETF主要跟蹤的是黃金現(xiàn)貨，而獲批的上海金ETF主要投資上海黃金交易所掛盤交易的上海金集中定價(jià)合約。
集中合約定價(jià)聽起來有點(diǎn)難理解，我們稍后詳細(xì)解釋，先來看一位上海金ETF擬任基金經(jīng)理的理解：
“上海金ETF和黃金ETF本質(zhì)上是一樣的，都是跟蹤黃金的ETF，主要區(qū)別在于交易方式。前者類似批發(fā)價(jià)，后者投資的現(xiàn)貨黃金更多是零售價(jià)。”
批發(fā)價(jià)，聽起來還是有自己的優(yōu)勢(shì)。
先說說為什么會(huì)產(chǎn)生這種差別，集中合約定價(jià)怎么來的？
之前，中國黃金市場(chǎng)并沒有一個(gè)統(tǒng)一的定價(jià)模式，企業(yè)結(jié)算和參考多是依照國際黃金價(jià)格，比如倫敦金、紐約金這種國際金價(jià)結(jié)合當(dāng)時(shí)的匯率進(jìn)行換算。在國際上卻缺少黃金定價(jià)話語權(quán)。
我們需要一個(gè)能反應(yīng)我國——這個(gè)黃金銷售和需求最大國家的黃金供需狀況的金價(jià)，為國內(nèi)及國際黃金市場(chǎng)提供真實(shí)的中國黃金定價(jià)。
人民幣集中定價(jià)合約， 從2016年推出就擔(dān)負(fù)著這個(gè)使命，被稱為“上海金”。是和倫敦金、紐約金同臺(tái)競(jìng)技的中國定價(jià)金。
所謂的“集中定價(jià)交易”上海黃金交易所的定義；
“上海金集中定價(jià)交易是指市場(chǎng)參與者在交易所平臺(tái)上，按照以價(jià)詢量、數(shù)量撮合的集中交易方式，在達(dá)到市場(chǎng)量?jī)r(jià)相對(duì)平衡后，最終形成上海金人民幣基準(zhǔn)價(jià)的交易。”
通俗來說，上海金也是針對(duì)的黃金的定價(jià)，但是參與的成員必須是黃金交易量活躍的大型金融機(jī)構(gòu)（一般是大銀行），報(bào)價(jià)成員基本是行業(yè)龍頭，像中國黃金，山東黃金(600547,診股)、上海老鳳祥(600612,診股)等等。銀行和黃金產(chǎn)業(yè)鏈大戶互相報(bào)價(jià)，形成上海黃金市場(chǎng)的批發(fā)價(jià)，這就叫“上海金”。而現(xiàn)貨黃金更多是零售價(jià)。”
不過，這個(gè)機(jī)制還是有一個(gè)缺點(diǎn)的，那就是只有少數(shù)大型的商業(yè)銀行參與。
通過上海金ETF發(fā)行則對(duì)這個(gè)缺點(diǎn)有所彌補(bǔ)。首先，可以引入基金公司參與上海金集中定價(jià)交易，將有利于豐富參與人的多樣性和活躍度。
對(duì)剩下的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，上海金ETF也可以使大家以極低的投資起點(diǎn)參與“上海金”交易，同時(shí)，場(chǎng)外投資者可以通過富國上海金ETF聯(lián)接基金等產(chǎn)品來投資黃金，無需開立股票賬戶且投資門檻低，一些媒體稱，這將讓“上海金”成為“百姓金”。
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