這個三月不平凡，對于全球資本市場而言，這是一場令人心驚膽寒的市場大動蕩，有人甚至說，這次市場震動可比肩1929年大蕭條。

　　的確，美聯(lián)儲的前三次王炸都沒能有效讓市場轉(zhuǎn)向，全球投資者真的是哭的連眼淚都沒了。

　　直到美聯(lián)儲購買一切計劃和2.5萬億美元的財政刺激法案推出，市場才得以短暫的喘息。然而，面對紛雜的消息面擾動，戲似乎并沒有容易這么快結(jié)束。

　　

　　這不，橋水已經(jīng)深陷這場市場動蕩的輿情漩渦——剛剛“爆倉”消息滿天飛，現(xiàn)在又有“做空歐洲大賺300億”爆炸新聞。劇情演變的如此之快，實在是太刺激了......

　　說起橋水，有人就要問了，“橋水到底誰呀，大新聞這么多？”偶買噶！那就且聽我慢慢道來......

　　橋水是一家對沖基金，其管理資產(chǎn)規(guī)模達3000億美元，是世界上最大的對沖基金。可能大家都聽說過臭名昭著的顏色革命助手——索羅斯和他的量子基金。

　　事實上，從本質(zhì)上來說，這兩種基金同屬一個門下，其核心就是運用“金融期貨”和“金融期權(quán)”等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營利為目的的金融基金基金。

　　但論基金管理能力，量子基金和橋水比，那簡直是差不知道哪里去了。橋水公司旗下純阿爾法基金在1975年至2011年為公司凈賺385億美元，遠超過量子基金1973年創(chuàng)立以來的總匯報。

　　美聯(lián)儲前主席保羅·沃爾克曾評價說，達里奧的橋水基金對經(jīng)濟的統(tǒng)計分析甚至比美聯(lián)儲的更靠譜。

　　這里，大家可要注意了，純阿爾法收益是指基于技能的回報，可不是你在這期間踩中了幾個大牛市（貝塔）的回報哈。

　　雖然有些筒子不了解橋水，但是橋水來中國已經(jīng)有三個年頭了。

　　據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（下稱“基金業(yè)協(xié)會”）備案信息顯示，橋水基金首只境內(nèi)私募基金——橋水全天候中國私募投資基金一號，已于10月17日在基金業(yè)協(xié)會完成備案。

　　

　　橋水達里歐從來不掩飾其對中國資產(chǎn)的偏好，他曾多次再不同場合接受采訪，都表達了同一個觀點：是時候投資中國了！

　　其實，中國投資者對橋水的了解，大多都是從達里歐2018年那本熱爆了的《原則》開始的。

　　刷微博的筒子應(yīng)該了解，橋水·達里歐和他的《原則》早已是財經(jīng)出版界的網(wǎng)紅，除了財經(jīng)達人熱衷于解讀外，達里歐本人的微博已經(jīng)成為這本書的解讀版。

　　

　　No.1

　　“橋水爆倉”謠言滿天飛

　　3月17日晚到3月18日白天，“橋水爆倉”的新聞滿天飛。財經(jīng)界、投資圈一片嘩然，達里歐的形象頃刻間在投資者粉絲中間大打折扣。

　　更令市場恐懼的是，大家都在猜測，美國金融危機是不是要來，是不是應(yīng)該立即拋售金融資產(chǎn)......這無疑加重了市場的焦慮情緒。

　　

　　

　　而令橋水焦慮的是，這樣的大新聞，在投資者中間造成了惡劣影響，瑞·達里歐多次澄清。然而，最令橋水惱火的莫過于，明明是謠言，卻屢禁不止。

　　

　　“橋水爆倉”謠言，是博眼球求關(guān)注，還是做空利益使然？

　　關(guān)于橋水“爆倉”這個謠言，筆者以為這絕不是新聞界或者自媒體為了博眼球求關(guān)注的把戲。

　　事實上，隨著橋水新聞的不斷發(fā)酵，就有人拿這次全球市場動蕩和2008年美國金融危機相比，而且把橋水爆倉類比雷曼兄弟的倒閉。

　　了解歐美股市的筒子都知道，與A股不同的是，美國股市是雙向波動制度，也就是說，在歐美市場，投資者既可以買多也可以沽空。

　　說白了，如果你從2月底開始沽空美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，那么到現(xiàn)在你的盈利就有30%左右的漲幅。于是，從這個角度理解造謠者，貌似就更順理成章了。

　　特別的，將其和雷曼兄弟倒閉關(guān)聯(lián)，讓大家回想2008年驚魂時刻，那么做空的收益會達到事半功倍的效果。

　　“雷曼兄弟”倒閉

　　“橋水爆倉”謠言，一定就能引發(fā)金融危機？

　　2010年7月，美國一項名為《多德—弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》生效。該法案極大強化了美聯(lián)儲的權(quán)力，即其監(jiān)管范圍擴大至所有有可能對金融穩(wěn)定造成的威脅的企業(yè)，當然，也包括對沖基金也被納入其監(jiān)管范疇。

　　換句話說，只要未來橋水出現(xiàn)流動性危機，美聯(lián)儲一定會開啟買買買的模式，不會重蹈當年雷曼兄弟倒閉的覆轍。

　　所以，盡管造謠者可能通過做空股指獲利，但是用雷曼兄弟和橋水爆倉類比來預(yù)言金融危機就顯得不成熟了。

　　No.2

　　做空歐洲大賺300億，謠言還是事實？

　　從昨晚開始，橋水做空歐洲獲利后開始平倉的新聞，刷爆社交媒體。說實話，這峰回路轉(zhuǎn)，戲碼密集度有些高，讓人不免感到一絲驚愕和刺激。

　　上述報道中，大量援引了數(shù)據(jù)分析公司Breakout Point報告，即橋水開始平倉此前做空歐洲的頭寸。有外媒稱，橋水這波做空操作大賺300億元左右。

　　

　　達里歐一邊在講本次市場災(zāi)難是百年一遇的，一邊又在平倉沽空歐洲的籌碼，這種所謂的“言”“行”不一致，也考驗著市場辨別信息真?zhèn)蔚哪芰Α?/P>

　　對于市場的猜測，橋水新聞發(fā)言人稱：“盡管我們不會就具體的頭寸發(fā)表評論，但橋水在全球150個市場進行交易，因此橋水有許多相互關(guān)聯(lián)的頭寸，通常用來對沖其他頭寸，而且這些情況會經(jīng)常發(fā)生變化。

　　因此，在任何時間查看任何一個位置來嘗試確定總體策略都是不正確的。”

　　

　　從一個專業(yè)投資者的角度來看，橋水新聞發(fā)言人的表態(tài)沒有什么可深挖的信息，畢竟橋水是全球最大的對沖基金，其復(fù)雜的交易策略是我們平常人難以想象的。

　　至于橋水不太會用區(qū)區(qū)400億元來公關(guān)橋水的業(yè)績預(yù)期或此前的”爆倉“謠言，筆者認為盡管橋水此前業(yè)績出現(xiàn)較大的滑坡，但是300億元人民幣的獲利與管理者1600億美元的資產(chǎn)的橋水，并不是那么的匹配。

　　No.3

　　人心思漲還是大空頭誘多？

　　資本市場的信息往往都不能單維度的解讀。當市場釋放出一個消息的時候，往往需要從正反面的去分析，譬如，面對橋水平倉歐洲沽空籌碼，我們可以這么思考：

　　1、橋水平倉沽空籌碼，或者處于技術(shù)原因或者處于策略調(diào)整，從橋水本身而言，可能是一個中立的信息；

　　2、橋水平倉沽空籌碼，從正面解讀，這則消息有可能是多頭號召市場的聲音，畢竟美聯(lián)儲各種大招后，市場顯得回歸常態(tài)；

　　3、橋水平倉沽空籌碼有可能是空頭誘多對手盤，當市場的對手盤開始轉(zhuǎn)向多頭的時候，作為空頭主力就可以開始集結(jié)兵力繼續(xù)暴跌絞殺多頭。

　　

　　道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)從29568點單邊下跌至18213點，下跌了38%，兩天的強力反彈使得市場又開始恢復(fù)陽線信仰，能說接下來的指數(shù)開始出現(xiàn)單邊上漲之勢，還是在這個位置構(gòu)建下跌中繼？

　　目前還不能篤定的判斷，畢竟當下指數(shù)還在修復(fù)大跌以來的乖離率，至于上漲，現(xiàn)在看，還是后話。因而，難以排除空頭誘多行為。

　　從”爆倉“到”平倉“，原來這兩撥人是同伙？

　　如果從字面意思理解，這兩撥人還真像是同伙。如果說橋水爆倉，那么市場又會暴跌，沽空者賺暴利；而如果，橋水平倉沽空籌碼，那么市場就有可能做多。這一撥人要賺兩撥的錢，暴跌時賺，上漲時他也賺，偶買噶，這簡直就是市場的主力。

　　

　　這顯得有些陰謀論了，然而，市場并不會忽視這種信息的解讀，畢竟資本市場是一個開放的有效市場，不會因為幾個大新聞就改變大方向。

　　END

　　資本市場永遠都在動態(tài)變化中不斷前進，全球股市正處在大病初愈期，可以想象，未來還會出現(xiàn)更多的機構(gòu)被爆倉、被平倉，但是依然不改市場前進、機制進步的腳步。

責編：hxqroot　

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